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鉅亨網劉祥航 綜合報導

今年 2 月以來，金融市場出現了罕見的怪現象，美元、黃金及 S&P 500 指數同步上揚。《CNBC》報導指出，這說明市場出現一種可以同時拉抬三者的力量，那就是通膨預期，未來人們面對的通膨壓力恐怕會比預期來得更快更急。

目前，2 月雖然只過了一半時間，但美股、金價以及美元指數，都出現了 1% 左右漲幅，在過去 10 年中，這種情況只出現 2 次，分別是 2013 年 3 月及 2010 年 2 月。

通常，美元強勢時，黃金價格會下跌，S&P 500 指數也討不了好。以過去 5 年來看，當美熱門產品元指數漲 1% 或以上時，金價平均下挫 2.2%，S&P 500 指數跌 1.4%。

當他們同時出現上揚時，說明有一個動力，同時推升三者前進，以當前環境來看，這個動力是通貨膨脹預期。

1 年前，市場預計未來 5 年的年通膨率約為 1%，而現在，這個數據已經來到 1.9%。這不僅是預期心理，由近期數據來看，在過去 1 年中，年通膨率已經升至 5 年高點，達 2.5%。

在通膨的壓力下，美國 Fed 加快升息腳步，這使得美元升值，這是因為較高的殖利率，代表握有美元可以有更高的報酬率。

另一方面，通膨升溫也推動了投資人的避險需求，避險工具首推黃金，投資人希望在價格上揚時，仍能確保購買力。股票也通常隨通貨膨脹而上升，這是因為價格提高之後，企業的獲利有望上升。

由於黃金是以美元計價，這原本讓他們特別容易呈現反向關係，而罕見的同步走高，正說明通膨的威力可能相當強大。

Washington Crossing Advisors 投資組合經理人 Kevin Caron 認為，宏觀市場走勢表明經濟暢銷排行正出現根本變化，「實際通膨與預期通膨的增長，正在所有市場中完美地擴展開來」。

紐約黃金

加拿大 RBC Capital Markets 商品策略師 Christopher Louney 發布最新報告指出，2017、2018 年黃金可望上揚，尤其 1、2 月通常是金價表現最好的月份，今年也會一如往常。

據《Barron's》報導，黃金在今年第 4 季重挫，尤其是川普當選後出現快速的下滑。不過，最後金價只比 Louney 的預測低了 1.2%。Louney 認為，這波下挫正好為今明兩年上漲立下基礎。

Louney 表示，從季節性的觀點，每年 1-2 月黃金總是有表現，從歷史數據看，這兩個月表現往往是最強、最穩定的。但話雖如此，Louney 並不認為金價會超人氣產品大漲，漲勢預計仍屬溫和。

Louney 指出，經過 11 月以來的跌勢，預計 2017 年金價仍會上漲，預估均值由原先 1241 美元上調至 1245 美元，同時，預計 2018 年黃金均價在每盎司 1303 美元。

黃金現貨周一交易價格在 1175 美元附近，上周五由於美國薪資增長數據創高，而多位 Fed 官員均發表鷹派看法，讓美元指數上升，黃金也承壓下挫，一度下探 1170 美元附近。

彭博最新調查數據，受訪分析師預計金價在 2017 年均值 1275 美元，2018 年均值省錢達人 1313 美元，大致維持今明兩年偏多的看法。 ?

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